Un peu de croissance, réelle ou oubliée !...
15.9.11
Jeudi... C'est le jour de l'écono en crise. Le billet qui génère toujours le plus de courriels en tout genre de la part de ses lecteurs indéfectibles de l'analyse à saveur Euro et nipponnaise.Tout comme d'habitude, l'éconoencrise maintient sa cote de popularité. Même si le nombre de fichiers au répertoire temp est relativement stable. L'action y est moins pressante, mais tout de même d'une stabilité étonnante. C'est la seule rubrique de la semaine qui ne cause jamais de guerre de mots, entre les lecteurs.
Au dernier billet, en première... Une lecture de type reposante, à prendre avec un café et biscotis. Le jadis riche et célèbre économiste anglo-américain, Nouriel Roubini, nous proposait ses analyses et solutions, dans un reportage à format questions réponses. On y a découvert que la déflation pour le vieux continent Euro, n'est pas dans les prévisions. Que la restructuration de la dette est inévitable, Que la sous évaluation du yuan n'est pas un truc, mais bien réelle. En bref, une lecture qui a remis nos deux pieds, bien sur terre.
Cette semaine à l'éconoencrise... Nous en sommes à 170 fichiers et à mars 2011. Des lectures qui instruisent, que vous ne trouverez pas ailleurs, il va sans dire.
En première lecture... Un bref aperçu, rappel, de la dépendance ou interaction entre l'écono allemande et française. Avec quelques prévisions de croissance.
En seconde... Un fait inédit dans les annales du billet de l'éconoencrise, du Bleu. Cette fois notre associé écono a choisit une lecture parfait, fait sur mesure pour les étudiants. Hé oui !... C'est un proff des HEC qui n'est pas colonisé par l'anglo-américain, qui nous propose comment s'explique la croissance oubliée, française. Non mais, c'est le célèbre Martin Coiteux des HEC Montréal, qui va être jaloux ou envieux, de celle-là. Bonne lecture.
L’Allemagne pourrait apporter un peu de sa croissance à la France...L’économie allemande, après une progression de 3,6 % en 2010, pourrait afficher une croissance de 2,2 % cette année, selon les dernières prévisions de la Commission européenne, voire de 2,3 % à 2,5 % selon celles du gouvernement allemand ou de la Bundesbank. De quoi “entraîner” les économies des pays européens voisins et leur apporter un surplus de croissance à elles aussi ?
C’est la question que s’est posé le service de recherches économiques de Natixis. La réponse : ce n’est pas si sûr. En tout cas, ce sera variable selon les pays.
“La croissance du nord de la zone euro sera inefficace pour aider la Grèce et l’Espagne. Elle pourrait rajouter 0,4 point de croissance environ” pour la France, l’Italie et le Portugal, avancent les économistes de la banque
Pour la France, les exportations vers l’Allemagne représentent 6,6 % du produit intérieur brut (PIB). Mais les entreprises françaises auraient des “problèmes d’offres qui limitent la réactivité de leurs exportations”, estime Natixis. “Quand les importations de l’Allemagne ou des pays du nord de la zone euro augmentent rapidement (2006-2007, 2010) on voit des pertes visibles de parts de marché de la France”, relèvent les experts de la banque.
Les prévisions de croissance cette année pour la France varient actuellement entre + 1,6 % (pour le consensus des économistes) et + 2 % (pour le gouvvernement). La Commission européenne évoque quant à elle le chiffre de + 1,7 %.
Le 07 mars 2011
http://bercy.blog.lemonde.fr/2011/03/07/lallemagne-pourrait-apporter-un-peu-de-sa-croissance-a-la-france/
La croissance oubliée.L'actualité fourmille de rumeurs concernant diverses réformes de la fiscalité française( suppression éventuelle de l'ISF et du bouclier fiscal, taxation accrue des plus-values immobilières ou mobilières, TVA sociale, etc.).
S'il est clair qu'une mise à plat de la fiscalité s'impose, il est également évident qu'une telle entreprise est difficile à réaliser, à la veille d'une élection présidentielle. Il est donc probable que nos gouvernants se contenteront, hélas, de « réformettes », nullement à la hauteur du problème soulevé. Là encore, il faudrait éviter de « mettre la charrue avant les bœufs » et réfléchir au préalable à l'objectif essentiel que doit viser une réforme de la fiscalité.
Avant de vouloir favoriser une redistribution des richesses, une fiscalité « intelligente » doit favoriser l'émergence d'une croissance économique « durable » ; en effet, on ne peut distribuer que si auparavant on a produit des richesses.
Pourquoi la croissance est elle une « ardente obligation » ?
Tout d'abord, parce qu'elle est historiquement en chute libre dans notre pays : dans les années 60, elle atteignait 5% ; dans la décade suivante on était passé à 3,5%, puis 2,5% entre 1980 et 1990 et 2% dans les années 90, pour atteindre 1,3% dans le nouveau millénaire (avec seulement 1,5% en 2010, à la sortie d'une crise sévère où nous avons enregistré plus de 2% de récession). Les chiffres sont donc sans appel.
Dans le même temps, la France bénéficie d'une démographie bien meilleure que nos voisins, ce qui supposerait que notre croissance soit plus forte que la leur ; ce n'est malheureusement pas le cas. D'où un chômage élevé (plus de 9%), dont les victimes sont en particulier les jeunes, ce qui est inadmissible.
L'autre manie du moment est de se comparer à notre partenaire principal : l'Allemagne. Là aussi, il faut consulter les chiffres. Si on considère le coût du travail horaire de la main d'œuvre, l'Allemagne se situait à 26,3 euros en 2000 et la France à 24,4 euros ; en 2010, le coût français atteignait 37,2 euros, contre 30,2 euros pour les Allemands. Sans commentaire !
Si maintenant, on considère le nombre d'heures travaillées par habitant, l'Allemagne, avec 700 heures en 2008 nous dépasse largement (620 heures en France) et ne parlons pas du Japon (900 heures) ou des États-unis (850 heures). Prenons maintenant les prélèvements obligatoires, par rapport à la valeur ajoutée : ils dépassent les 26 % en 2008, contre 13% pour l'Allemagne, soit le double !
Dernier indice pertinent : le nombre mondial de brevets en biotechnologie déposés auprès de l'Office européen des brevets en 2005 et en pourcentage: 11,2 en Allemagne et 4,6% en France (les chiffres comparables sont de 36.9% aux États-unis et 14,1 % au Japon) (1).
Dans le domaine du commerce extérieur, on constate que nos exportations représentaient 55% des exportations allemandes en 2000 ; elles atteignent à peine 40% en 2010. Du coup, la valeur ajoutée de l'industrie française (plus particulièrement de son secteur manufacturier) est passée de 17,1% en 2000 à 14,3 % en 2010.
Quelles conclusions pouvons-nous en tirer ?
La première, c'est clairement la nocivité absolue de la loi des 35 heures que le gouvernement n'a pas eu le courage d'abroger; en plus de diminuer fortement le volume total d'heures travaillées de la France, les inévitables mesures d'ajustement (heures supplémentaires) coûtent actuellement plus de 26 milliards d'euros à notre budget.
Deuxièmement, on souffre depuis de nombreuses années de l'absence d'une véritable politique industrielle en France, alors que nos concurrents (y compris les pays émergents, tels que la Chine) la renforcent. Ainsi nous avons abandonné Pechiney et Arcelor, laissé Schneider échouer dans sa tentative de rachat de Legrand. Aujourd'hui, c'est la place financière de Paris qui va être marginalisée, à la suite du rachat (probable) d'Euronext par Deutsche Börse.
Enfin, l'État ne fait pas suffisamment d'efforts pour soutenir l'essor des entreprises de taille moyenne.
Alors que l'Allemagne s'appuie sur son « Mittelstand » pour réussir ses performances à l'exportation (le nombre d'entreprises allemandes de cette taille représente plus de deux fois celui des entreprises françaises comparables !). La France pénalise les dites entreprises (taxation élevée(2), coût du travail, grevé par des cotisations sociales élevées, manque de dynamisme dans l'aide à l'exportation, etc.) Or ce sont ces sociétés qui créent les nouveaux emplois.
Dans le même ordre d'idée, la France est incapable de favoriser l'investissement à long terme dans les entreprises : fiscalité discriminante (on y retrouve l'ISF), méfiance envers les marchés boursiers et insuffisance de « business angels » (à force de campagnes d'opinion « contre les riches », on décourage la prise de risque de ceux qui pourraient investir dans nos PME, pour leur permettre de croître), à un moment où diverses règlementations prudentielles (Solvency II, Bâle III) vont réduire la contribution des établissements financiers au financement en capitaux propres des entreprises.
On voit qu'en 10 ans, nous avons régressé économiquement (ce que confirme l'évolution de nos parts de marché mondiales). Malheureusement, on ne voit pas venir un quelconque rebond.
Bernard MAROIS
Professeur Émérite HEC
Président d'Honneur du Club Finance HEC
ACDEFI - Le 09 mars 2011
http://www.acdefi.com/index.php?pid=1135
Propos...
Voilà, enfin, une lecture bonbon, limpide et reposante, disent les abonnés du billet de l'écono en crise.
Autre preuve, entre l'enseignant HEC Paris et l'enseignant HEC Montréal, Coiteux, il y a un monde de différences dans la formulation et compréhension du fonctionnement de l'écono en crise. Quel bonheur !...
Libellés : Economie, Economie-encrise
De... sp et al... le... 15.9.11,
